Deribit 今（7）日透過 X 平台發文指出，明天 Deribit 上將有超過 49 億美元的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）期權合約到期，市場會劇烈波動嗎？
（前情提要：富爸爸盼比特幣八月跌破9萬美元：BTC崩盤我才好加倍買入，「八月詛咒」只會讓你更富有）
（背景補充：比特幣震盪好怕！Matrixport：沒跌破10.5萬有較多機會上攻）
加密貨幣衍生品交易平台 Deribit 今（7）日透過 X 平台發文指出，明天 Deribit 上將有超過 49 億美元的比特幣（BTC）和以太坊（ETH）期權合約到期：
明天，Deribit 平台上將有超過 49 億美元的比特幣與以太坊期權到期。
比特幣：名義價值 41.5 億美元 | 看跌/看漲比率：1.38 | 最大痛點：11.5萬美元
以太坊：名義價值 7.92 億美元 | 看跌/看漲比率：1.06 | 最大痛點：3,600美元
未平倉合約（OI）分佈顯示，看跌期權集中在現貨價格下方，看漲期權則集中在較高價位。你認為此次到期會對市場造成震盪嗎？
Options Expiry Alert
Tomorrow, over $4.9B in BTC & ETH options are set to expire on Deribit.$BTC: $4.15B notional | Put/Call: 1.38 | Max Pain: $115K$ETH: $792M notional | Put/Call: 1.06 | Max Pain: $3,600
OI distribution hints at puts clustered below spot, calls…
pic.twitter.com/wF4AEXAv7F
— Deribit (@DeribitOfficial)August 7, 2025
投資者情緒：謹慎中帶分歧
Deribit 期權市場的數據反映了當前投資者的心態：比特幣的看跌/看漲比率高達 1.38，顯示投資者對比特幣短期價格下跌的擔憂較重，可能反映了市場對全球經濟不確定性（如美國利率政策和川普關稅）的謹慎態度。
相比之下，以太坊的看跌/看漲比率為 1.06，幾乎持平，顯示市場情緒較為中性。這可能與以太坊近期受機構大規模採用，以及美國以太坊現貨 ETF 的質押可能性有關，但短期內似乎仍缺乏明確的趨勢。
另外，未平倉合約的分佈也進一步揭示了市場動態：看跌期權集中在現貨價格下方，意味著投資者在低價位設置了保護性部位，可能將為價格提供一定支撐；而看漲期權集中在高價位，則或許會形成潛在的阻力位置。
到期後的市場影響：短期震盪難免？
如此大規模的期權到期，短期內通常會對加密貨幣市場帶來顯著影響。首先，巨額期權到期可能將引發價格劇烈波動。比特幣的 41.5 億美元期權規模遠超以太坊，最大痛點 11.5 萬美元可能成為短期的阻力位，機構或對沖基金可能試圖將價格壓向此水平，以減少看漲期權的支付成本。這可能導致比特幣在到期日前後出現向下壓力。以太坊的 3,600 美元最大痛點則可能吸引價格在到期時向其靠攏，形成「磁吸效應」。
同時，大量期權到期通常會伴隨著對沖活動的增加。造市商和機構可能在現貨或期貨市場調整持倉，推高交易量，但也可能因市場流動性不足而放大價格波動，甚至引發伽馬擠壓（Gamma Squeeze），使價格出現異常跳動。
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