如果你也在思考逃頂，那麼除了撤退時機以外，或許「如何撤退」也是一門值得思考的課題。
（前情提要：我決不做突破單的原因：莊家獵取流動性的陷阱）
（背景補充：續命行情：以鏈上數據剖析最詭異的 2021 年雙頂）
前言
對於現貨的撤退方式，或許你會想「直接賣掉不就好了？」沒錯，賣出現貨確實是最簡單的撤退方式。
但身為一名交易員，如何不讓每一分資金閒置是一門必修課。
本文將分享一種另類的撤退方式：「1x 幣本位永續合約做空」
1x 幣本位永續合約做空
這邊先簡單科普幾個概念：
買入現貨 = 1x 做多
相信各位都知道，買入現貨與操作合約最大的差別，除了交易成本以外，就是「槓桿」。如果今天只是單純買入現貨，則不牽涉槓桿的使用，因此曝險上會是「一倍的多頭部位」。
U 本位一倍做空會爆倉，幣本位不會
理論上來說，槓桿倍數 x 虧損幅度 = 100% 時即會爆倉（實際上在接近 100% 時就會爆倉）。因此，如果使用 U 本位 1x 做空，當價格上漲 100% 時就會被清算。
但幣本位不會，因為幣本位合約的保證金（抵押物）是「幣」，當價格上漲時，倉位的保證金價值也會同步提升，因此永遠不會爆倉。
⚠️ 注意：再次強調，此處單指「1x 槓桿」的情況
在理解了上述概念之後，我們就可以開始講解逃頂操作思路：
如果我們把「賣出現貨」取代為「用現貨作為保證金，1x 幣本位開空」，本質上其實是相同的。
原理很簡單：
持有現貨 = 1x 的多頭曝險
幣本位 1x 做空 = 1x 的空頭曝險
兩者會直接抵銷，相當於幣價怎麼漲跌都跟你無關，相當於賣出。
或許有讀者會感到納悶：那這樣我持倉時的浮盈、浮虧又算什麼？
我製作了一張圖，舉了兩個實際案例，如果是對計算感到困惑的讀者，可以點開圖片查看：
各位有發現嗎？不論後續幣價怎麼漲跌，你的資產價值都是一樣的。
這其實不難理解，因為經過 1x 幣本位做空的操作後，如同前述：「曝險已經被我們的操作抵銷了」，因此才會出現不論幣價怎麼漲跌，都不影響資產價值的情況。
資金產能最大化
或許有人會問：那幹嘛多此一舉？直接賣掉現貨有差嗎？
要回答這個問題，就不得不提到「資金費率（Funding Rate）」的概念。
在永續合約市場中，存在所謂「資金費率」的機制：
當資金費率為正，多頭方須向空頭方支付一定金額
當資金費率為負，空頭方須向多頭方支付一定金額
因此，相比於直接賣出，1x 幣本位做空的方式更能將資金產能最大化，原因如下：此圖是幣安 $BTC 幣本位永續合約的歷史資金費率圖表，綠色為正，紅色為負。
相信讀者們應該不難發現：資金費率多數時間處於正值，這意味著身為做空方，我們可以在多數的持倉時間收取到額外的費用。
以幣安基準費用 0.01% / 8hr 的單利計算來說，一天是 0.03% 的利潤，一年則是 10.95%。
當然並非所有時間都是正值，因此 10.95% 有些高估，但根據上圖，整體而言相比單純賣出現貨，仍能取得不錯的額外利潤。
並且，對於敝人這種「希望透過 $BTC 幣本位長期累積資產」的交易者，比起出售手中的 $BTC ，透過這種方式撤退，在心理上也會更為踏實。
結語
其實撤退不單單只有「賣出」這種作法，如果懂得利用金融市場中的各種工具，就能幫助我們把資金發揮其最大效益，讓錢無時無刻都在幫我們賺錢！
除了 1x 幣本位永續合約做空以外，其實還有利用 options 撤退的策略，但複雜度相對更高，未來若有機會再和大家分享。
以上就是今天的內容，希望對你有幫助，感謝閱讀。
