美聯儲警告 自由購買比特幣可能引發全球金融震盪 債券市場有崩潰風險

據富比世文章指出,近年來有越來越多研究聚焦在比特幣本身,以及其對國家貨幣政策的潛在影響,這些研究結果表明,比特幣和其他加密貨幣可能會限制各國央行在經濟管理方面的傳統角色。
(前情提要:
回顧歷史:比特幣是否在重複以往的牛市週期?
)
(背景補充:
去美元化擁抱比特幣!俄羅斯擬推BTC成國際交易貨幣,突破SWIFT禁令
)
本文目錄
比特幣會導致財富分配不均嗎?
比特幣會威脅貨幣政策的有效性?
明尼亞波利斯聯邦儲備銀行報告
國際貨幣基金組織報告
傳統金融更認真看待比特幣
據《富比世》專欄
文章
指出,近年來,有越來越多研究聚焦在比特幣本身,以及其對國家貨幣政策的潛在影響,這些研究多來自美國明尼亞波利斯聯邦儲備銀行、 歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)等機構發布。
而多項研究結果表明,比特幣和其他加密貨幣可能會限制各國央行在經濟管理方面的傳統角色
文章續指,歐洲央行研究人員發表了兩篇有關比特幣的論文,但觀點卻截然不同。第一篇是發表在 2022 年 FTX 倒閉之後,描述比特幣是一場失敗的貨幣實驗。然而,到了 2024 年,歐洲央行的同一批人員又發表了另一篇論文,承認了比特幣的存在。
後者論文還指出,比特幣的存在以及持續上漲,對財富分配有重大影響。研究認為,當比特幣價格上漲時,早期持有者財富會增加,但是由於比特幣本身不會增加經濟產出,這些增長只能來自於社會中其他人的購買力減弱,並且這一現象也會影響未涉及比特幣的人:
而這一現象與 18 世紀經濟學家 Richard Cantillon 提出的坎蒂隆效應(Cantillon Effect)不謀而合,Cantillon 認為央行通過印鈔,會讓最先接觸貨幣供應的人(富人或銀行)獲益最多,而普通民眾的購買力則會被稀釋。
此外,各國央行的貨幣政策的再分配特性也常被眾人廣泛討論,以量化寬鬆政策(QE)為例,央行通過印鈔推動經濟,會使財富在不同群體之間轉移。而比特幣的價值提升與貨幣政策類似,都是重新分配現有財富,但不一定會創造新的經濟價值。
另外,文章還表示,近期美國明尼亞波利斯聯邦儲備銀行的一篇
研究報告
指出,當人們能夠自由購買和持有比特幣時,政府就會更難維持預算赤字。
在一般情況下,政府可以透過發行國債進行超出稅收的支出,爲了實現這一點,國債必須保持價值穩定。但是當比特幣作為替代選擇存在時,政府可能只能花費與稅收相等的支出,而這也意味著債券市場將面臨嚴重打擊。
報告表示,只有兩種方法可以解決這一問題,一是徹底禁止使用比特幣;二是對比特幣持有者徵收特別稅。
不僅如此,國際貨幣基金組織(IMF)也在 2023 年的政策報告中,重點探討加密貨幣會如何削弱貨幣政策的有效性,特別是在貨幣不穩定和貨幣框架較弱的新興市場中。該報告建議各國應先致力於強化貨幣政策框架和相關機構。
報告指出,貨幣替代(加密化)更有可能發生在與外幣掛勾的穩定幣上,因為這些穩定幣比波動較大的加密貨幣(如比特幣)更能提供相對穩定的替代方案。報告特別建議不要賦予加密資產法定貨幣地位,因為這樣會進一步削弱貨幣主權。
延伸閱讀:
穩定幣可能取代主權貨幣! IMF:各國財政面臨巨大衝擊
從上述歐洲央行與 IMF 報告可以看出,貨幣政策制定者比以往更加認真看待比特幣,雖然報告並不代表決策者們的具體想法,但我們可以從報告中明顯感受到,貨幣政策越來越關注比特幣的潛在影響。
這種重視不僅體現在學術研究上,也反映在實際的政策措施中。例如,IMF 在 2022 年對阿根廷的紓困計劃中,就納入了多項限制加密貨幣的條款,顯示出對其風險的關切。


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