StakeStone和Merlin Chain，兩個重量級比特幣生態項目，攜手合作，旨在擴展比特幣生態的發展邊界。Foresight News特邀StakeStone的核心貢獻者Blue Wharf和Merlin Chain的創辦人Jeff，探討此次合作的意義以及對比特幣生態的影響。
（前情提要：一魚多吃：梅林Merlin Chain流動性協議速通手冊）
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本文目錄
StakeStone與Merlin Chain的起源與定位
與Merlin Chain的合作戰略
Merlin Chain與其他比特幣L2的區別
生息BTC重要嗎？
StakeStone空投計畫
再質押的風險
3月25日前後，StakeStone宣佈獲得幣安和OKX雙所投資，並於近期開啟空投活動，熱度極高。同時，StakeStone還宣佈與BTC Layer2網路Merlin Chain達成戰略合作，將釋出生息BTC「mSTONEBTC」，並正式將BTC流動性納入其全鏈流動性分發網路。Foresight News邀請到StakeStone核心貢獻者Blue Wharf和Merlin Chain創辦人Jeff，請他們來聊一聊StakeStone將如何拓展至BTC生態，以及關於StakeStone的空投計劃。
主持人：Peng SUN，Foresight News研究員
嘉賓：Blue Wharf，StakeStone核心貢獻者；Jeff，Merlin Chain創辦人
定位
主持人：先請各位嘉賓做一下自我介紹，以及各自所在的專案。
Blue Wharf（StakeStone核心貢獻者）：大家好，我是Blue Wharf，來自StakeStone。StakeStone是一個全鏈流動性分發協議，服務的主體是流動性，包括市場上主要的流動性資產。在比特幣生態崛起之前，市場上主要的流動性資產是以太坊，然後在比特幣生態發展過程中，我們認識到BTC作為新流動性資產的潛力，基於流動性分發的願景，我們選擇對比特幣資產做全面的相容和支援。
對於以太坊資產，我們整個協議的架構是非常清晰的，使用者把流動性資產交給我們，我們向過渡層連續分發，獲得無風險的收益。我們支援的共識是很多的，如PoS、restake、AI和RWA等等。我們不是某個LP，ETH是我們的底層共識資產之一。當市場上出現更多共識的時候，我們也會去支援更多共識類的底層資產，因為共識類的底層資產基本上是無風險的。
當然除了共識類資產，如果市場上出現了類似於RWA進一步的無風險收益底層資產，我們協議也是可以做支援的。因為每一個底層資產都是一種策略，這個策略是可插拔的，我們整個協議架構就是向各類無風險底層資產做流動性分發。然後出現生息資產之後，再去各個鏈和各個鏈的應用層去做分發，合起來是一套基於主流資產的流動性分發協議。
隨著比特幣生態的增長，我們意識到比特幣首次出現了生息的機會。做比特幣的生息資產，然後向下去做流動性分發，向上再去做各個以及生態的應用層分發，這件事情首次成為可能。我們就在整個事情誕生之初，符合我們的長遠流動性分發協議的願景之下，官宣了面向比特幣生態的生息資產BTC「mSTONEBTC」。
Jeff（Merlin Chain創辦人）：大家好，我是Merlin Chain創辦人，我們從去年開始在比特幣一層上進行了很多協議的開發和建設，然後今年推出了比特幣的擴容方案Merlin Chain。我們主要是希望讓比特幣的資產可以在一層鑄造的情況下，同樣有智慧合約，並且在非常高效低成本的環境下，有一個更好的流動性，同時也方便接入更多的應用，如DeFi、遊戲和社交等。
Merlin Chain從2月上線以來，現在已經有將近200萬的活躍地址，鏈上已經有近4萬枚BTC以及大量的ORDI等比特幣原生資產。這次我們也是官宣了和StakeStone的合作，希望通過合作來保證整個網路的去中心化，然後也讓整個網路上的Oracle可以承擔更多的資料校驗以及網路安全維護。
主持人：StakeStone的核心敘事和定位是什麼？
Blue Wharf（StakeStone核心貢獻者）：去年4月的時候，我們跟流動性大戶做過一些深度的交流，我們發現這些流動性大戶很難拿著原生以太坊去做流動性供應了，因為原生ETH有4個點左右的質押收益，結算方法是以ETH作為結算，利息是ETH本位結算的。這時候如果一條公鏈在吸收ETH流動性的時候，就會面臨著4個點PoS機會成本。不要小看4個點的機會成本，因為它是以太坊結算的，意味著如果你是公鏈代幣，比如說Manta，它就需要用10個點的Manta代幣來覆蓋這4個點的機會成本。
如果是Manta生態裡的專案，就要用到可能20個點年化收益率來覆蓋PoS成本，這件事情我們認為是巨大的行業矛盾，是不可調和的一個矛盾。在去年4月LSDfi成為熱點的時候，上海升級過程中矛盾首次浮出水面。我們覺得從那個時候開始，ETH作為流動性資產的歷史就要開始改變了。
因為ETH已經不是資金效率最合適的資產了，那意味著一定需要有人站出來做一個新的流動性資產載體，新的以太坊資產相當於是替代ETH流動性屬性的新流動性標準，然後把所有的機會成本給覆蓋掉，各個公鏈和其他人才會以比較低的資金成本繼續進行必要的生態發展。我們認為這是行業巨大的問題和機會，所以StakeStone在去年4月誕生。實際上我們跟很多鏈和很多專案在剛開始談的時候，大家還不是特別理解這件事情。直到後來Blast第一個站出來要做一個帶著生息能力的Layer2，把最大的問題曝光於全行業。
在那個時候我們是全行業唯一一個做解決方案商，Manta首先採用了這個方案，我們跟Manta的合作，相當於我們不僅提出了問題，也因為Blast需要三個月以後才有解決方案，而7個月前我們就已經關注並且把這事解決掉了，於是我們跟Manta的合作就非常成功。從那之後，專案都會採用新的方案來做流動性流吸引。我們並不太信任任何一個鏈上底層資產，因為這個行業的鏈上底層資產是不斷變化的。所以StakeStone設計之初就是一個多底層資產相容的協議，只不過因為現在正好最大無風險底層資產是以太坊，但是假如幾個月之後再迭代，大家就體會出StakeStone作為流動性上游協議的意義和價值了。
同樣的邏輯馬上在比特幣生態裡發生，我們也會繼續沿用我們的協議，並不是說一個程式碼不改，我們依然會做一些面向BTC的訂製化開發，解決的是類似的問題。比如說現在他一定需要有一個比特幣載體來幫大家去解決BTC的機會成本。我們一直以來的定位和願景是做整個流動性資產的分發，以提高整個Web3行業的流動性效率。
主持人：這一次以生息BTC方式進軍比特幣生態的戰略考量體現在什麼地方？你們和Merlin Chain的合作方式是怎樣的？
Blue Wharf（StakeStone核心貢獻者）：我們也很難預計到比特幣生態以今天這樣的狀態爆發。我們第一個樸素的想法是在比特幣生態的早期，比特幣作為流動性這個事情的規模和以太坊是差很多的。所以比特幣生態同樣需要一個流動性更大和更好的資產來做對應的結算資產。
所以我們在比特幣生態剛開始做的時候就跟Merlin Chain合作來提供生息ETH。隨著比特幣生態的發展，我們覺得光是生息ETH來做比特幣生態的流動性已經不足以滿足比特幣生態的需求了。這是為什麼我們要再進一步做生息BTC的原因。目前生息BTC一共有兩個方案，一種是類似Babylon採用的方案，在另外一條鏈做時間戳，然後找人在鏈上發票據。另外一種是直接在比特幣鏈上發票據。
方案一就是看起來非常Crypto Native，是因為它資產的質押在公鏈上，但是這件事情有個很大的問題是Layer1本身不具有生息能力，所以做方案一的人，一定要去尋求真正的生息來源，然後它自己本身並沒有生息能力
