投資比特幣現貨ETF除了要考慮手續費以外，你有沒有想過如果支撐ETF的比特幣現貨被盜，會對ETF產生什麼樣的影響？特別是Coinbase是目前8家發行商的託管方，它會賠償所有損失嗎？
比特幣現貨ETF背後可能存在的風險是什麼？
我們知道，每一股比特幣現貨ETF背後都需要有現貨比特幣的支撐。發行商需要根據每個ETF的受歡迎程度，及時通過對現貨比特幣的申購與贖回來穩定ETF的幣價波動。
然而，比特幣作為一種存儲在區塊鏈上的數位資產，只能存放在加密錢包中進行保管。對應錢包的私鑰是唯一能夠轉出這些比特幣的工具。
在加密世界中，任何錢包中的加密資產都存在被盜的風險，ETF發行商們也不例外。作為監管機構，SEC在相關文件中也提到了這個風險。
當然，像Coinbase這樣的大型機構通常會使用冷錢包並且使用多簽機制來提高安全性。目前Coinbase在十多年的運營中並未發生過大規模資產被盜的情況，但意外發生的可能性絕不是零。
如果比特幣被盜，Coinbase會賠償嗎？
作為比特幣現貨ETF的最大託管商，Coinbase已採取相應措施應對比特幣被盜的風險。根據貝萊德向SEC提交的申請文件顯示，Coinbase已購買了3.2億美元的商業保險。
值得注意的是，這筆保險金將由Coinbase的所有委託人共享。然而，一旦真的發生盜竊事件，3.2億美元的保險金額對於當前的ETF規模恐怕是不夠的。大量購買現貨ETF的用戶可能會遭受巨額損失，而發行商們可能也會受到重大打擊。
比特幣不受FDIC擔保
另外，由於比特幣是一種數位資產，不同於現金等現實世界資產，因此也不受到FDIC（聯邦存款保險公司）或SIPC（美國證券投資者保護公司）的保護。
如果Coinbase破產了怎麼辦？
另一種可能性是，如果Coinbase經營不善倒閉了怎麼辦？文件中指出，由於託管數位資產是歷史先例，機構交給Coinbase託管的比特幣有風險會被認作是借給Coinbase的資產。一旦Coinbase破產，這些託管的比特幣極有可能被認定為Coinbase的破產清算資產，這樣一來，ETF發行商將會失去所有的比特幣，受到重大打擊。
當然，Coinbase突然倒閉的機率並不是很高。發行商可能會提前更換託管商或是採用多個託管商，以減少對單一公司的依賴。本文只是提供一個可能的風險提示與思考，希望能讓讀者更加了解比特幣現貨ETF的運作。
想了解更多，您可瀏覽貝萊德向SEC遞交的S-1申請文件。
