隨著歐盟《MiCA》法案即將於今年7月生效，歐洲證券和市場管理局(ESMA)在最新的技術標準草案中，將最大可提取價值(MEV)視為非法市場濫用的一種，並要求加密貨幣企業必須偵測和報告任何涉及MEV的可疑交易。
歐盟自2019年提出的加密資產市場法《MiCA》預計將於今年7月正式生效，有望使歐盟成為擁有全面加密貨幣法規的司法管轄區。最近引發討論的是，在該法規的技術標準草案下，歐洲證券和市場管理局(ESMA)明確將最大可提取價值(MEV)定義為非法市場濫用的明確例子。
歐洲證券和市場管理局(ESMA)日前發布的第三份諮詢方案概述了其擬議的技術標準，詳細說明了如何實施MiCA中有關檢測和報告加密資產中涉嫌「市場濫用行為」的標準。ESMA舉例指出，MEV可能存在市場濫用的跡象，特別提到了搶先交易，但並未明確表示這「明確表明存在市場濫用」。根據諮詢草案，幾乎所有受監管的加密貨幣企業，包括交易所和經紀商，都需要透過全面的「可疑交易或訂單報告」(STOR)來偵測和報告MEV案例。
然而，考慮到加密市場中MEV發生的複雜性和頻率，對於每一個MEV案例都必須報告，加密貨幣監管領域的著名評論員Patrick Hansen提出了可行性的質疑。他表示，要求交易所和經紀商報告所有MEV案例是不現實的。他主張應該具體指出哪些可能帶有惡意意圖的MEV形式可以作為市場濫用的潛在指標，而不應該將所有MEV形式一概而論。
另一方面，ESMA的草案提出了一種協作執行方式，敦促歐盟內外當局合作制裁市場濫用行為。這意味著參與MEV的參與者不僅可能面臨歐盟監管機構的調查和執法行動，還可能面臨國際當局的調查和執法行動。
律師Jonathan Galea則認為，ESMA在其文檔中指出的是，MEV「可能」暗示存在市場濫用的跡象，並特別提到了搶先交易，但並未表示這「明確表明存在市場濫用」。他認為應該區分不同類型的MEV，並具體指出哪些可能帶有惡意意圖的MEV形式可以作為市場濫用的潛在指標，而不應該將所有MEV形式一概而論。
該草案預計在未來幾個月內將完成定稿，ESMA鼓勵所有利益相關方在6月25日之前就此草案提供意見。一旦最終確定，這些標準將在塑造歐盟加密貨幣監管環境方面發揮關鍵作用，並可能為其他司法管轄區樹立先例。
最大可提取價值(MEV)是指在區塊鏈系統中，區塊生產者(包括礦工或驗證者)通過重新排序、插入或刪除區塊中的交易來提取額外收益的能力。其中常見的MEV攻擊是搶先交易攻擊(Front-Running Attack)，攻擊者在看到即將被提交到區塊鏈的交易後，利用這一資訊提前插入自己的交易，從而在價格變動前獲得不公平的利益。
然而，MEV是區塊鏈交易中的一個自然現象，特別是在去中心化金融(DeFi)應用中。MEV是否是市場濫用行為，還有待監管明確定義。
