市場對聯準會今年降息的預期大幅降低，導致美國債券價格暴跌至6個月新低。瑞銀分析師警告，如果美國經濟持續強勁且通脹壓力持續存在，明年聯準會可能重啟升息，使利率最高達到6.5%。
美國上週公佈的三月消費者物價指數（CPI）年增3.5%，超出預期。同樣地，三月零售銷售額較二月增長0.7%，也高於市場預期。
在經濟強勁、持續的財政支出和高通脹壓力的推動下，美國10年期公債殖利率飆升至4.63%，創下去年11月中旬以來的新高。與此同時，美國公債ETF出現顯著下跌。iShares 7-10年期公債ETF跌至2023年11月13日以來的最低水平，下跌幅度達到5.6%。而iShares 20+年期公債ETF的跌幅已超過11%。
瑞銀對聯準會續升息表示擔憂。目前，聯準會利率維持在5.25%至5.5%的高水平。原本市場認為聯準會將在六月降息並全年降息三次，但現在人們對此預期大幅下降。瑞銀策略師警告種種數據反而提升了聯準會升息的可能性，明年利率最高可能達到6.5%。
原本瑞銀預期今年聯準會將降息兩次，但現在他們認為通脹無法達到聯準會目標的可能性已越來越高，這將促使聯準會再度升息，並引發股市和債市的大幅拋售。瑞銀已將今年聯準會降息幅度的預期從275個基點降至僅50個基點，並警告若經濟不著陸並進一步升息，將導致美國公債殖利率曲線趨平，基準殖利率大幅攀升，股市可能下跌10%至15%。
同時，根據華爾街日報的報導，美國先前標售規模為390億美元的10年期公債，但需求疲弱。過去一周的公債市場賣壓沉重，美國3年期和30年期公債的標售結果反映出投資人不太感興趣。分析師擔憂美國債券供給過剩，將衝擊金融市場的其他部分，推升政府的借貸成本，並對經濟造成傷害。
自疫情爆發以來，美國公債發行量呈現爆炸性增長。今年前三個月，美國出售了7.2兆美元的公債，創下有紀錄以來的單季新高。據國會預算辦公室估計，未來十年的公債發債額將從28兆美元增至48兆美元，遠高於十年前的13兆美元。
