從比特幣ETF通過以來的一個多月時間裡，這些華爾街機構已經把多少資金投入到加密市場呢？
在1月11日，美國證券交易委員會(SEC)終於通過了比特幣ETF的申請，同時有11支比特幣ETF上市。這個消息讓整個加密圈迎來了一波新的上漲，比特幣價格在短暫下跌後又逐漸回升，並成功突破了53000美元關口。
那麼，比特幣ETF是否真的成為整個加密市場這一輪牛市的最大利好動力呢？PANews對於這一階段的比特幣ETF動態做了一個全面盤點，在40多天的時間裡，比特幣ETF到底為比特幣增加了多少資金入場呢？
從ETF通過以來，截至2024年2月25日，這11支ETF持有的比特幣數量從619,491個增加到732,549個，共計增持了113,058個比特幣。比特幣ETF的總持倉資料為732,000個比特幣，管理資金規模從285.9億美元增加到372.1億美元，累計增加了86億美元的資金規模。
根據這些資料統計，比特幣ETF通過初始階段的持倉平均價格約為46,163美元，目前的平均持倉價格為50,803美元。
目前，比特幣ETF的持倉量佔總體供應的3.73%，這一數據超過了幣安交易所錢包地址的比特幣數量（59.6萬個）。目前比特幣現貨交易所前30家的持倉約為120萬個（不含ETF託管的數量）。從淨增持的11萬個比特幣來看，ETF通過後為加密市場帶來的直接新增流通需求佔比約為9.34%，這也直接刺激了比特幣的價格上漲至超過53000美元。
雖然比特幣ETF的總體持倉量有所增加，但在1月11日比特幣ETF通過後的幾天內，比特幣價格卻經歷了大幅下降，從49000美元回撥至38500美元。這一大幅下跌主要是因為灰度的減持。
由於投資者在購買ETF時並不直接購買比特幣，ETF發行商需要根據二級市場的訂單需求通過Coinbase等加密貨幣交易所購買相應的比特幣現貨來匹配市場流通。相應地，像灰度這樣的機構由於此前的比特幣GBTC具有折價，所以在ETF通過後，灰度需要出售相應的比特幣份額來消除折價。
在美國SEC批准比特幣ETF之前，灰度一直是比特幣最大的持有者，並且由於GBTC的屬性是一只無法贖回的信託基金形式，灰度的比特幣持倉量一直在增加。但在比特幣ETF通過後，這種狀態被打破。因為ETF是具有贖回屬性的基金，灰度的比特幣持倉開始迅速減少，從61.7萬個降至44.5萬個。
這其中有幾個原因導致，其中最重要的原因是灰度的管理費收費高達6倍，根據目前公佈的各個ETF的管理費，大多數ETF的管理費維持在0.49%至0.19%之間，只有灰度的管理費仍維持在1.5%，是其他對手的約6倍。對於投資ETF的大資金客戶來說，灰度的管理費顯然不佔優勢。另一方面，曾是GBTC前十持倉的Ark自己建立了ETF(ARKB)，也會將資金轉移至自家的ETF池中。此外，GBTC不再具有折價的套利空間，也導致許多GBTC持有者轉移倉位。
與之相對的是，貝萊德推出的IBIT從1月10日的228個比特幣增持到如今的12.69萬個比特幣。貝萊德是全球最大的資產管理公司，其在全球管理的資金規模約為8.9兆美元。無論從客戶資源還是品牌效應上，貝萊德都是眾多ETF產品中最具競爭力的一支。目前，貝萊德管理和富達投資的比特幣ETF持倉量已超過MicroStrategy公司的19萬個。另一家ETF發行商Fidelity也將比特幣的增持份額增加至9.16萬個，這兩家機構幾乎吃進了灰度減倉的比特幣。因此，從這個角度來看，比特幣ETF的持倉增量還沒有顯現出太大的效果，而是處於各個發行商之間互搏的階段。
ETF通過後，各個ETF基金公司似乎成為市場最受熱捧的企業。事實上，這一次的政策落地，收益最大的可能是Coinbase，它有機會在2024年重回加密交易所的領頭羊位置。
在所有發行的ETF中，除了Fidelity自己託管了9.1萬個比特幣之外，其他幾乎所有的ETF基金都選擇了Coinbase作為持倉比特幣的託管方。Coinbase目前為ETF發行方託管的比特幣數量達到了63.7萬個，佔所有ETF持倉的86.9%，超過了Binance的持倉59萬個。
根據Coinbase公佈的2023年第四季度收入為9.5379億美元，超過了市場普遍預期的8.2236億美元。其財報顯示，2023年Coinbase的客戶資產託管收入為2,000萬美元。根據行業較低的0.1%費率來算，僅比特幣ETF目前的託管資金324億美元在2024年將為Coinbase帶來3,249萬美元的收入，未來也會隨著ETF規模的增長而增加。
除了灰度之外，貝萊德和富達投資則是目前的ETF發行商中最不可忽視的中流砥柱。貝萊德目前擁有427個ETF產品，IBIT產品的總資金管理(AUM)為65億美元，在貝萊德ETF產品中排名第82位。隨著市場趨於成熟，IBIT的排名仍有望繼續上升。另一個資產管理巨頭Fidelity Investments(富達投資)也緊隨其後，約為46.5億美元。目前，灰度、貝萊德、富達投資的總資金管理規模合計佔ETF的90.6%。
根據這三家的費率標準來算，在維持目前份額的情況下，灰度的管理費收入約為3.4億美元（費率1.5%），貝萊德約為1600萬美元（費率0.25%），富達投資約為1100萬美元（費率0.25%）。當然，如果灰度繼續維持目前的管理費水平，可能很快就會失去目前的比特幣持倉規模。
目前，市場預計2024年以太坊ETF也將通過，貝萊德也是其中的主力推動者。隨著越來越多的加密資產走入主流金融，這個市場也將變得更加成熟並充滿想像。
