美股、幣市在今晚 CPI 數據發布前夕下跌,市場等待該指標結果出爐以判斷 Fed 的降息步伐。明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡利指出,若未來一個月通脹意外高漲,Fed 可能會在 12 月暫停降息。
(前情提要:比特幣挑戰9萬失利「跌破8.8萬鎂」,前聯準會大鷹派:川普上台後降息次數或減少、美股齊跌)
(背景補充:美國9月CPI「高於預期」打通膨脹膠著!Fed官員:11月不是一定要降息)
美股四大指數週二齊跌,比特幣也未能再創新高,止步於 9 萬美元大關之前。市場似乎在消化川普勝選後的急速上漲,同時等待今晚的 CPI 數據,以研判聯準會(Fed)是否會在今年再次降息,市場情緒普遍處於觀望狀態。
昨(12)日,明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡利(Neel Kashkari)在 Yahoo Finance 的投資會議上表示,如果未來一個月通脹意外高漲,Fed 可能會在 12 月的會議上重新考慮是否進行降息,他表示:
市場目前預計,美國 10 月 CPI 年增率將達 2.6%,高於 9 月的 2.4%;月增率則預計為 0.2%,與上月持平。剔除食品和能源的核心 CPI 年增率預計為 3.3%,月增率為 0.3%,均與前值一致。由於住房成本上升,核心通脹率一直居高不下。
對此卡什卡利表示,房屋通脹是「仍然存在的大問題」,但他相信隨著新租約以較低的價格簽訂,這種情況將會有所改善。
至於川普上任後將對 Fed 的利率決策帶來什麼影響,卡什卡利表示,他們只能拭目以待。不過,對於川普的新關稅政策可能引發的通膨,卡什卡利不以為然地表示:
卡什卡利強調,現在這一切都只是猜測。
競選期間,川普計劃的全面關稅、減稅政策以及大規模驅逐非法移民,可能會對通膨造成新的壓力,並進一步擴大美國的財政赤字。市場普遍預期,這些政策將使 Fed 降息的難度加大。原因在於,關稅通常會增加進口商品的成本,而減稅可能會刺激消費,這都可能推動物價上漲;此外,驅逐非法移民可能減少勞動力供應,推高工資成本,進而導致通膨上升。
由於這些擬議的政策,許多經濟學家已經下調了他們對明年降息次數和速度的預期。
2025 年降息次數可能減少
前克里夫蘭聯準會主席、鷹派代表梅斯特(Mester)昨日在倫敦的瑞銀年度歐洲會議上就表示,川普上台後可能施行的經濟政策,特別是全球關稅,或將影響明年聯準會降息的次數,不會如市場 9 月預測般頻繁:
根據路透社調查,市場預期聯準會將在 2025 年上半年降息 1 個百分點,並於下半年再降 25 個基點,聯邦基金利率到 2025 年底或降至 3%-3.25%,略低於央行點陣圖的預測中值。
梅斯特預計,聯準會明年降息次數或少於四次,但在 12 月的會議上仍可能有 25 個基點的降息。她指出,屆時政策制定者可能會「初步瞭解」川普財政政策對貨幣政策的影響,具體細節預計要到明年初才會更清晰。
巴爾金:Fed 處於應對各種經濟情況的良好位置
里奇蒙聯儲行長托馬斯·巴爾金則在巴爾的摩的一次活動中表示: 「由於經濟目前處於良好狀態,利率已脫離近期峰值,但也脫離了歷史低點,無論經濟如何發展,Fed 都能夠做出適當的反應。」notionvc: 409f14af-25ed-4053-8544-5eaa3429fc93
巴爾金考慮到兩種潛在的經濟情景:
隨著選舉不確定性減少,企業可能會重啟投資和招聘,使 Fed 能將重心放在通膨上行風險上。
或者,企業可能會因定價能力減弱和利潤率壓縮而進行裁員,這將增加 Fed 面臨就業風險。
