印度儲備銀行（RBI）在最新一份月度公報中發表了一篇名為《去中心化金融：對金融體系的影響》的文章，深入分析了去中心化金融（DeFi）與傳統金融系統之間的關係。報告強調，加密資產市場主要由投機需求主導，並且驅動市場波動。散戶投資者在這個缺乏穩定性和責任感的市場中需要更加警惕。
該報告指出，加密貨幣與傳統金融系統的聯繫主要體現在銀行和金融部門的曝險和流動性曝險上。傳統金融系統與加密資產相關聯的方式有很多。首先是存款途徑，銀行持有來自提供穩定幣和NFT等加密資產的公司的存款。根據2022年9月的《巴塞爾三協議監控報告》，調查顯示銀行的加密資產風險暴露為報告銀行資產總額的0.14%。
此外，銀行還參與清算加密資產衍生品和期貨，承辦首次代幣發行（ICO），並發行與加密資產相關的證券。銀行還參與保險和其他服務，如託管和錢包。如果這種互動行為持續增長，金融風險可能會進一步上升。因此，該報告強調制定適時的政策以應對金融科技和傳統金融機構的需求已經迫在眉睫。
報告還指出，加密貨幣主要受到投機需求的驅動。報告指出以太幣的市值與市場波動性之間存在密切的相關性，市值在COVID-19疫情後期呈指數增長，並且與市場波動性同步增加，這表明投機動機可能是以太幣上漲的基礎。報告根據實證分析總結道，這一發現與英國金融行為監管局（FCA）2021年的調查結果一致。該調查顯示，大多數投資加密資產的投資者（38%）將其視為一種賭博，目的是賺錢或賠錢，這反映了他們的冒險行為。報告警告說，某些加密貨幣聲稱有實際資產作為支撐，但如果這些資產本身是另一種不穩定的數位資產，且沒有透明度和中央銀行的支持，那麼整個加密系統在沒有安全措施的情況下很容易發生危機。
目前，印度尚缺乏針對加密貨幣的具體監管框架。印度證券交易委員會（SEBI）最近向政府諮詢委員會提交了加密資產監管提案，建議不同的監管機構管理加密貨幣交易的特定方面。例如，SEBI表示，它可以監控以證券和首次代幣發行（ICO）形式出現的加密貨幣；印度儲備銀行可以監管穩定幣等法定貨幣支持的資產；印度保險監理和發展局（IRDAI）可以與退休基金監理和發展局（PFRDA）一起監管保險和退休金相關的虛擬資產。對於這一提案，印度財政部尚未公開回應。
