比特幣ETF上市後，散戶的平均購買價是多少？機構尚未參與。

比特幣現貨 ETF 的資金流入量已經超出預期，在短短兩個月內達到了100億美元。然而，我們對於投機資金的持有情況仍然不清楚。我一直認為，比特幣現貨 ETF 的購買力並沒有像財富管理機構那樣強勁。相反，大量短期交易和投機資金湧入比特幣現貨 ETF，這在本週早些時候已經超過了每天10億美元。如果我是對的，那麼這些弱勢投機資金的流入可能會迅速流出，導致市場崩潰。這樣的流出必須以任何價格立即找到買家，這可能會揭示比特幣現貨 ETF 的設計缺陷。如果是這樣，這將破壞長期吸引資金的承諾，並且需要數年的時間來修復。讓我們先來看看迄今為止的資金流動情況。從1月11日開始，全部美國比特幣現貨 ETF 共計流入了120億美元。有些人認為應該將GBTC排除在外，但我認為應該將其納入考慮。根據每天的流量和價格，我們可以相當準確地計算出所有流入資金的平均購買價格。目前120億美元的現貨比特幣的平均購買點為5.76萬美元。這些ETF持有者目前擁有27億美元的未實現利潤。這顯示出，如果比特幣下跌20%，他們的未實現利潤將被抹去。我們還不知道誰在購買這些ETF，但交易量很大。比特幣現貨ETF的交易量已經超過了SPY和QQQ等其他ETF。這些ETF正以小額高頻的方式被快速資金購買。這對於上漲的市場來說是好事，但在下跌時可能會變得更糟。比特幣的多頭認為他們正在進入一個新的資產類別，並且永遠不會賣出，每個月都會有資金流入。一家券商的研究報告稱，未來三年比特幣現貨ETF可能會有2200億美元的資金流入，這可能會將比特幣的價格翻倍，達到28萬美元。然而，我們還是要看看在下一次20%的調整時，當未實現利潤消失時會發生什麼。