比特幣現貨ETF的資金流入量已經超出預期，短短兩個月就達到100億美元。然而，投機資金的長期持有仍然是未知數。我個人認為，比特幣現貨ETF並沒有像財富管理機構那樣受到長期強勢的追捧。相反地，就像人工智慧股票一樣，大量的短期交易和投機資金湧入比特幣現貨ETF。如果我們按照傳統金融市場的說法，這些弱勢投機資金的湧入可能會迅速流出，導致市場崩潰。這種流出浪潮需要以任何價格立即找到買家，這可能會暴露比特幣現貨ETF的設計缺陷，並可能破壞長期資金的承諾。因此，我們需要等待更長的時間來看市場的發展。
現在讓我們來看一下資金流動的情況。自1月11日開始交易以來，美國的比特幣現貨ETF總共流入了120億美元。以下是每日流入量的圖表。
有些人認為應該排除GBTC的資金。但我認為，相當一部分資金（至少一半）可能是從高收費的GBTC轉移到低收費的比特幣現貨ETF。因此，我們應該將其納入考慮。
根據每天的流量和價格情況，我們可以相當準確地計算出所有流入資金的平均購買價格。從圖表中可以看出，120億美元的比特幣現貨的平均購買點為5.76萬美元。這些ETF持有者目前擁有27億美元的未實現利潤。
這表明，如果市場出現20%的調整，他們所有的未實現利潤都會消失。然後呢？每個人都聲稱自己是長期持有者，但根據我的觀察，他們都在逃跑。
此外，沒有人知道誰在購買這些ETF。我們知道他們在買，但他們是散戶、機構還是交易帳戶？ETF的買家是誰並不透明。因此，任何聲稱是財富管理公司的人都只是在猜測。我與財富經理們的交流表明，他們對這些ETF很感興趣，但不會主動向客戶推薦。
此外，比特幣現貨ETF的交易量令人驚訝。這些ETF的日交易量超過了著名的股票ETF SPY和QQQ。這表明這些ETF正在被大量快速資金以小額高速交易的方式買入，這對於上漲時來說是好事，但在回撥時可能會更糟糕。
總結一下，比特幣現貨ETF的資金流入量已經超出預期，但我們需要等待市場的發展。下一次20%的調整將是一個很好的測試，看看這些持有者是否真的是長期持有者。讓我們拭目以待。
