APX Finance的LP Staking為何有如此高收益？這些高收益是從哪來的？下面詳解ALP的收益來源。
我之前已經提到過APX Finance，在2023年10月15日至今，$APX的價格已經上漲了將近兩倍。今天我們換個角度，來聊聊ApolloX（現在改名為APX Finance）的ALP。
現在，$ALP的Staking收益已經達到55%。而它的競爭對手$GLP的收益率是13%，而推出Token的$VRTX的質押收益率是47%。
這類LP Token質押，或者原生治理代幣質押的收益往往來自於衍生品協議的手續費收入，以及代幣的通膨獎勵。ALP就是如此。它能夠超越GLP和Vertex代幣質押APY的直接原因就是，它的收益是由Fee收益（真實收益）和代幣通膨組成的。但值得一提的是，協議帶給ALP Staker的真實收益要遠高於通膨獎勵。
相較於GMX v1 GLP，ALP的構成更加穩定，穩定幣佔比已經超過了80%，因此受到加密貨幣市場波動的影響較小。
同時，ALP的價格也一直在穩步上漲。其上漲動力來源於Trader的虧損。據Dune資料顯示，目前Trader已經虧損了1.48M美元，這部分也將歸為ALP的收益。
Trader的虧損可能來源於以下兩個方面：市場行情轉牛，市場風險偏好擡升，使用者和交易頻率的增長。
APX Finance推出了Degen模式，適合風險偏好更高的Trader。Degen模式的高槓桿更像是賭博，而非交易。我們可以從圖表中看到，500ETHUSD和500BTCUSD在其整體趨勢中的佔比。
其次，APX Finance最近又推出了Dumb模式。Dumb模式允許使用者預測各類資產在限定時間（60秒、5分鐘、10分鐘）的價格變化，如果到期價格大於進入價格，即可獲得70%、85%和88%的收益。但如果到期價格小於進入價格，使用者則會損失100%的本金。
引入Degen和Dumb模式本質上是在為使用者提供一種更加新鮮、且風險更高收益更高的產品，變相地推動了交易頻率和交易量的增長。
因此，在這兩種新產品和基本盤（比如拓展到Arbitrum、opBNB、Base鏈上）的推動下，協議收入提升，ALP價格增長並且費用收入提升。ALP價格增長，更多人購買ALP，深度更好，使用者交易體驗更好。
而協議又會拿收入來回購$APX，回購的$APX一部分會分配給$APX Staker，另一部分會直接銷燬。這樣$APX的價格也會起來。
整體來看，$APX和$ALP的價格表現和費用收入表現都是由APX Finance產品和資料推動的，可以多關注一下Perp DEX和APX的Dune資料儀表盤。
