最近美股納斯達克指數一直在創下新高，而 BTC 卻大幅下跌，兩者之間失去了過去一直存在的正相關性。本文將回顧本輪和上輪牛市，研究兩者在不同時期的相關性強弱和變化。
近期，BTC 與美股納斯達克指數的走勢出現背離的現象。納指不斷創下新高，而 BTC 下跌並影響整體加密貨幣市場大幅下跌。這種反常現象與我們過去對納指與 BTC 之間正相關性的印象不符。那麼，背後的邏輯是什麼呢？歷史上是否出現過類似的情況？本文將通過對本輪和上輪牛市的回顧來探究兩者在不同時間維度的相關性強弱和變化。
事實上，BTC 與美股並不總是呈現固定係數的正相關關係，而是在不同週期有不同的相關程度。回顧上個牛市以及本輪牛市可以發現幾個規律：
1. 兩者上漲最初的起點和最終的終點在時間維度上完全一致。
2. 兩者上漲的過程不同。納指上漲速度較為穩定，呈現出近似固定斜率的直線；而 BTC 則不同，上漲過程更接近指數增長，初期上漲速率較緩慢，在某個時間點後出現迅速的拉升。這些加速上漲的「拐點」時間都對應了納指上漲階段中第一次的回調站穩。
3. 同時，BTC 第一次見頂都對應了納指上漲階段中第二個回調小平臺。
當前市場所處的位置對應歷史上哪個階段呢？市場正在經歷的美股漲 BTC 跌的情況是否有跡可循。可以發現在兩輪牛市的大部分時間裡，BTC 與美股是維持正相關性的，負相關的階段雖有出現但並非主導。在上個牛市中，BTC 第 1 次見頂後，納指繼續上漲，但 BTC 回調，兩者走勢出現背離。這與市場目前的情況是類似的，歷史再次在相同的地方重複。
後續市場走向如何，BTC 與納指背離的情況還會持續多久，背離如何回復？從時間和力度兩個方面看：
1. 在上輪牛市中，兩者背離持續時間並不久，周線上看持續時間約為 9 周，後又恢復到正相關關係中（周線級別）。
2. 在上輪牛市中，兩者恢復正相關性的時間點是在 BTC 日線級別出現明顯的下跌力度衰竭並到達重要支撐位置。
如果用歷史的標準去衡量，目前市場還未完全滿足背離恢復的條件，需要等待更多的 k 線資訊。無論如何，最終 BTC 在調整充分到位後還是會恢復到與美股的正相關。
