比特幣現貨ETF自今年1月初以來已經吸引了106億美元的淨流入，而同期黃金ETF則淨流出了77億美元。這看起來好像是資金正在從黃金轉向「數位黃金」，但是摩根大通最新的研究報告指出這個觀點是錯誤的。
根據摩根大通和彭博數據，比特幣現貨ETF今年已經吸引了106億美元的淨流入，與此同時，黃金ETF則遭到大量拋售，同期淨流出了77億美元。這種資金流動讓外界認為投資者正在拋棄黃金，轉向投資「數位黃金」。
但是摩根大通的最新分析報告指出，這個論點並不成立。黃金ETF自2022年4月開始就出現資金流出，自那時以來拋售一直以大致均衡的速度持續，美國比特幣現貨ETF上市後並未加速黃金ETF的拋售，在此期間黃金ETF淨流出約為460億美元。
儘管黃金ETF出現巨額資金流出，但是世界黃金協會的數據顯示，個人投資者投入到金條和金幣的資金要多上許多倍，在2020年9月至2023年12月期間，總計投入了2290億美元。此外，全球央行也越來越傾向於持有黃金作為外匯儲備，這段期間央行共購買了1550億美元的黃金。
因此，摩根大通全球市場策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，黃金ETF的資金流出趨勢並不能反映出個人投資者對黃金有反感，而是投資方式從黃金ETF轉向實體金條和金幣。
摩根大通的分析還顯示，今年對比特幣的需求並不如比特幣現貨ETF顯示的那樣強勁。雖然比特幣現貨ETF今年淨流入達到106億美元，但根據Messari的資料顯示，自今年初以來，投資者在交易所直接出售了價值60億美元的比特幣。這意味著大部分比特幣現貨ETF的流入實際上是來自於個人投資者原先透過交易所或零售經紀商持有比特幣的數位錢包，因為ETF提供了更高的便利性和監管保障。因此，現貨ETF的成長並不代表完全都是新資金流入加密貨幣市場。
