以太坊滯漲的六大原因剖析升級影響ETF失利與熱潮錯失

以太坊在去中心化領域仍具備重要的先發優勢,然而能否維持其核心價值,仍需要在 L2 發展與其他敘事浪潮間找到新的平衡。本文源自 BTC_chopsticks 所著
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PANews
整理、編譯及撰稿。
(前情提要:
以太坊死忠OG開砲:五個原因,Solana無望成為全球主流區塊鏈
)
(背景補充:
觀點:究竟是什麼導致以太坊 (ETH) 失去了活力?
)
本文目錄
1. 預期與現實的落差
2. ETH ETF 的失利
3. 升級的「意外」影響
4. Vitalik 的 ETH 拋售引發疑慮
5. 新興趨勢中的缺席
6. ETH 未來的價值命運
個人展望
結論:
以太坊(Ethereum)曾一度被認為是加密市場的「藍籌資產」,人們普遍認為它的價格將在未來達到新高,甚至突破 1 萬美元。


然而,自 2022 年以來,ETH 的表現一直低迷。這是否表明 Vitalik 和以太坊的未來面臨挑戰?讓我們一起深入瞭解背後的原因。


過去兩年,以太坊的重大升級讓人們對其未來充滿期待,尤其是 ETH 供應的「通縮」效應。然而,市場的實際表現卻讓人意外。儘管進行了一系列擴容和升級,ETH 的市場表現相對遜色,甚至被 BTC 和其他代幣(如 Solana)顯著超越。


許多人期待 ETH ETF 的推出能帶動 ETH 價格上漲,但結果卻是大失所望。與比特幣 ETF 推出時的上漲行情不同,ETH ETF 上市後反而出現了資本流出的情況,這一部分歸因於 Grayscale 遺留產品的拋售壓力。


以太坊合併(The Merge)和 EIP-1559 的確成功減少了 ETH 的發行量,但最新的 Dencun 升級雖然降低了資料寫入主鏈的成本,卻間接減少了 ETH 的收入來源,意外降低了代幣的增值潛力。


以太坊創辦人 Vitalik 最近拋售了一部分 ETH 以支援開發,雖然拋售量相對小,但市場對此產生了負面情緒。一些投資者認為這可能暗示 Vitalik 對 ETH 缺乏信心,儘管實際上 Vitalik 已多次表示,ETH 價格對他來說並不是優先考慮的目標。
目前市場上的諸多新興趨勢 —— 如 AI、RWA(現實世界資產)和 memecoin—— 大多未選擇以太坊為主平臺。許多新興 AI 專案(如 Fetch、TAO)和 RWA 專案選擇了更適合的獨立網路和底層架構,而在 memecoin 領域,Solana 的表現顯然更為亮眼。這意味著以太坊雖開啟了去中心化的大門,但其他網路正在成為最新敘事的主導者。
ETH 當前仍然是去中心化金融(DeFi)生態的中堅力量,佔據了總鎖倉價值的 55% 以上。然而,隨著 L2 擴展套件方案的普及,未來的以太坊可能會面臨「生態繁榮但代幣價值未能實現」的困境,類似於 Cosmos 生態中的 $ATOM 幣。


儘管我曾堅信 ETH 的價格將達到 1 萬美元,但如今我對這一目標變得更為謹慎。ETH 在我的投資組合中仍佔據了 30% 的比重,但在下一輪牛市中,我可能會逐步賣出部分資產,持有剩餘部分長期觀察其未來表現。
ETH 的網路效用和生態地位依舊穩固,但近期的表現引發了不少市場的擔憂。儘管 ETH 依舊是行業的領軍者,但若未能順應新興趨勢,未來可能會逐漸失去部分主導地位。以太坊在去中心化領域仍具備重要的先發優勢,然而能否維持其核心價值,仍需要在 L2 發展與其他敘事浪潮間找到新的平衡。


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