Glassnode：史無前例的牛市？以比特幣的第四次半減為例，多項指標已被突破！

在這篇文章中，我們將探討比特幣網路在價格表現和基本網路指標方面的演變。比特幣已經經歷了第四次減半，導致供應量通膨再次減少50%，通縮性也增加。最近的減半使得比特幣的年化通膨率低於黃金的一半，也使其在發行的稀缺性方面超越了黃金。在評估減半時期的比特幣網路狀況時，我們發現重要指標的增長速度放緩，但趨勢仍然持續並創造新的歷史峰值。價格上漲和突破歷史峰值提振了投資者的盈利能力，扭轉了開採者收入下降的情況。比特幣的供應曲線由一個稱為「自適應難度調整」的演算法確定，它會調整開採過程的難度，使平均出塊間隔保持在大約10分鐘。每經歷210,000個區塊高度，就會發生預定的發行量減半，使新鑄造的比特幣量減少50%。現在已經開採了大部分的比特幣，剩餘待開採量只有一小部分。減半對比特幣的通膨率也會每四年減半一次，目前的年化通膨率為0.85%。比特幣的穩態發行率首次低於黃金，標誌著「最稀缺資產」的交接完成。比特幣的價格表現在不同減半時期差異很大，過去的經驗可能無法對當前的分析預測起到很大的指導作用。然而，隨著時間的推移，我們確實看到了回報的遞減和總回撤效應的減弱，這是市場規模不斷擴大的自然結果。比特幣的市場表現在每次減半後的一年內都很強勁，但仍會出現大幅回撤。比特幣的價格在減半事件之前就突破了歷史峰值，這在過去是很罕見的。從每次減半後的365天內的市場表現來看，最近的兩個紀元中的減半事件對資產規模的影響更豐富且更具解讀性。比特幣的市值、算力、開採者收入、流動性和交易結算量都在增長，儘管增長速度放緩，但絕對值仍然增加。比特幣的價格上漲也對投資者持有的未實現利潤產生了重大影響。比特幣市場的已實現上限和轉帳交易量也在增長。比特幣的減半使得資產更加稀缺，並且比特幣的市場仍然有足夠的安全預算來刺激進一步的投資。