比特幣的現貨ETF在1月初獲得美國SEC批准上市後,市場對以太坊的現貨ETF也開始期待。然而,目前仍存在一個未解決的問題,那就是以太坊到底是一種證券還是商品?
加密貨幣市場的春天已經到來。比特幣的價格在過去12個月內上漲了167%以上,突破了6萬美元的大關。在現貨比特幣ETF上市不到兩個月的時間內,已經有超過70億美元的資金流入這些新基金。
隨後,市場對現貨以太坊ETF的上市充滿期待。以太坊的市值目前超過4,000億美元,僅次於市值超過1.2兆美元的比特幣。美國證券交易委員會(SEC)可能在5月對9個現貨以太坊ETF的申請做出最終判決。然而,與比特幣ETF的通過相比,以太坊的前景並不那麼明確。
最大的擔憂是SEC是否認為以太坊是一種證券。如果是這樣,根據1940年的《投資公司法》,以太坊將需要在SEC註冊並接受監管。大多數ETF,如QQQ或SPDR S&P 500信託,屬於《1940年投資公司法》的範疇,因為它們是股票或註冊證券的組合。
儘管加密貨幣的交易和活動看起來與證券市場非常相似,但加密資產社區一致認為,價值逾2兆美元的新興行業中的數千種不同的加密貨幣不屬於證券。他們對“加密貨幣是證券”的觀點感到憤怒,認為這是對15年前推出比特幣的去中心化精神的詛咒。
到目前為止,SEC一直迴避討論以太坊是否是一種證券的問題。SEC主席Gary Gensler對於以太坊是否是證券的問題保持沉默。
如果SEC確定以太坊是一種證券,它將要求以太坊ETF發行人將其視為證券。儘管這看起來只是一些法律文件,但這樣做將對加密行業內部人士和理想主義者來說是一種侮辱,並將對數千種加密貨幣的地位產生質疑。然而,考慮到新興加密貨幣ETF市場上的先行者潛在的數十億美元投資,像Blackrock、Invesco和Fidelity這樣能夠迅速獲得市場份額的公司可能會從SEC的裁決中受益。
以太坊是世界上第二重要的區塊鏈,由Vitalik Buterin等人於2015年創立。與比特幣的區別在於,以太坊允許開發人員在其上自由建立無數的應用程式,這些應用程式通常稱為智能合約。以太坊的成功對於許多公司,如Nike、Circle、Uniswap和Blur等組成的生態系統至關重要,這些公司從支付到去中心化金融和遊戲,再到NFT應用都涉及以太坊。就市場表現而言,以太坊的價格在過去12個月內上漲了1倍。
以太坊與比特幣的起源故事有很大不同,這引起了美國證券交易委員會的濃厚興趣。比特幣於2009年推出,而以太坊在2014年中期以首次代幣發行的形式進行了眾籌募資,並保留了一部分在釋出時建立的7,200萬個ETH。在某種程度上,以太坊的首次代幣發行類似於公司在首次公開募股中發行股票的方式。
確定某種事物是否為證券的決定因素之一是中心化控制。在以太坊的早期,這個點對點網路由一小群開發人員控制。然而,隨著時間的推移,以太坊及其治理變得越來越去中心化。
關於以太坊是否是證券的問題,市場觀點不一。去年秋天推出的以太坊期貨ETF,如VanEck的Ethereum Strategy ETF和ProShares的Ether Strategy ETF,提供了相互矛盾的訊號。
無論SEC如何裁決,潛在的現貨以太坊ETF發行人都不太可能堅持加密行業的理想主義。