比特幣在過去一週表現強勁，從約5.1萬美元一路飆漲至超過6.4萬美元。然而，金融時報引用摩根大通的分析指出，比特幣的當前價格遠高於其生產成本，並認為這種超出生產成本的價格狀態不可持續。
回顧過去一週，比特幣的價格從約51,000美元持續攀升，一度突破64,000美元，七天內漲幅高達22.9%，使其市值重返2021年牛市水平，接近1.25兆美元。
比特幣大幅上漲的原因可能與美國比特幣現貨ETF持續吸引資金流入（根據SoSo Value數據，該產品的總規模已達到477億美元），以及即將到來的減半事件有關。
然而，除了市場對比特幣迅猛上漲感到驚喜外，也有回調和看空的聲音存在。
金融時報在昨天發布了一篇名為《為什麼比特幣的價格仍可能暴跌》的文章，根據摩根大通的分析指出，比特幣目前的生產成本大約為27,000美元，主要包括挖礦過程中所需的電力成本。這個成本為比特幣提供了一個價格支撐，但在下一次比特幣減半之後，生產成本將短期內跳升至約50,000美元。因此，金融時報的文章指出：”然而，最近的飆升已使比特幣的價格遠高於生產成本。對於過去的比特幣來說，這是不可持續的。”
此外，在比特幣減半之後，效率不高的礦工將退出市場，導致算力下降，有助於降低生產成本。
總之，金融時報的文章提到，比特幣的價格不太可能長期保持高於礦工成本的水平。然而，根據近年的歷史數據，上一次比特幣的價格接近或低於挖礦成本是在2022年熊市底時，當時有不少礦企因此倒閉。但在牛市週期中，比特幣的價格通常會高於挖礦成本許多。因此，判斷比特幣會回調的證據似乎不夠有力。
從圖表中也可以清楚地看到，在上一輪牛市時，比特幣的價格要高於礦工的生產成本。
相關報導：
– PlanB：比特幣吸籌結束，開啟10個月的狂暴牛市，同時伴隨多次30%的下跌。
– 摩根大通：比特幣4月減半後恐跌至42,000美元，礦難海嘯再臨？
– 比特幣現貨ETF交易量77億鎂創新高！CoinShares：機構需求超過供給量的3倍。
