比特幣最近的表現相當強勁，一度觸及64,000美元的高點。然而，BitMEX創辦人Arthur Hayes在今年1月初曾預測，比特幣在三月份可能會下跌2-30%。以下是他看空市場的具體理由：
1. RRP與市場流動性：Hayes預測，如果美國聯準會逆回購計劃(RRP)餘額在三月初降至接近零（約2,000億美元），市場將需要尋找新的美元流動性來源，以維持活動。如果沒有其他流動性來源，這可能導致各種資產價格下跌，包括債券、股票和加密貨幣。
2. BTFP是否續約的影響：Hayes表示，當銀行定期融資計劃（BTFP）於三月12日結束時，參與計劃的銀行需要找到現金來交換之前與聯準會進行逆回購的債券。他認為，由於2024年是美國選舉年，財政部長葉倫可能初步不會續簽BTFP，以顯示對美國銀行系統的信心。然而，如果一些非太大而不能倒（non-TBTF）的銀行因資本不足而被迫接管，他預計葉倫將改變態度，重新啟動BTFP。當RRP流動性減少且聯準會未及時印製貨幣來補充non-TBTF銀行的損失時，這將對全球金融市場造成重大影響，市場會經歷短期的痛苦，導致所有資產包括加密貨幣的價值下跌。
3. 三月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議：Hayes強調三月份FOMC會議的重要性。他預測，在銀行定期融資計劃（BTFP）於三月12日到期和聯準會20日的利率決策之間，可能會發生銀行破產情況，迫使聯準會宣布降息並恢復BTFP。因此，在三月份的FOMC會議前，比特幣和更廣泛的金融市場可能會先行下跌。
4. 比特幣在三月初將回調20-30%：綜上所述，Hayes預計在三月初，RRP將耗盡，BTFP將於三月12日被取消，但預計將於20日恢復，同時聯準會可能降息。這可能導致比特幣在三月初經歷20-30%的價格回調，如果美國上市的比特幣現貨ETF已開始交易，回調幅度可能更大。為了對沖市場下行風險，Hayes表示他計劃購買比特幣賣權，並將在三月12日至20日之間密切關注市場走勢來決定何時平倉。
此外，Matrixport創辦人Daniel Yan也預測，比特幣在四月份可能會回落15%。他認為，市場情緒已經達到了謹慎的水平，並預計在比特幣減半後不久，也就是四月底，會出現一個健康的回調。他指出，該回調最早將在三月開始，因為對加密市場而言，三月是一個比較脆弱的月份。
