BitMEX交易所的創辦人Arthur Hayes認為，在加密貨幣領域中，「敘事」比「技術」更重要。他也表示，他的注意力已經被山寨幣所吸引。這篇文章來自Arthur Hayes的《首席敘事官》一文，由Foresight News整理、編譯和撰寫。
本文目錄
1. 雪崩(Avalanches)
2. 電梯
3. 加密貨幣
4. 我的工作是什麼？
5. 結果
6. 山寨幣敘事時間
7. 結論
我們都是投機者！我們生活在充滿不確定性的世界中。當我們試圖面對不可預測的情況時，我們的大腦會不斷建構環境的概率圖。我們的行動取決於各種結果的感知概率，而不僅僅是事實。
舉個例子來說，滑雪時引發雪崩的風險是一個適用於我的生活的例子。最令人愉快的滑雪坡度位於35°至40°之間，這也是雪崩發生的最佳坡度。在我滑雪之前，我的導遊會根據降雪和天氣情況評估雪崩發生的可能性。他還會參考其他導遊的觀察結果。如果風險太高，我們就不會滑雪。
另一個例子是選擇乘坐電梯還是走樓梯。乘電梯比走樓梯快。然而，電梯是機械裝置，有時會發生故障，這可能導致嚴重的傷害或死亡。考慮到這種風險，我們評估乘電梯上30層樓所節省的時間和精力是否值得（概率 * 結果），即使我們明白這是一種較安全但需要更多時間和精力的選擇。
每一秒，我們都在冒著生命的賭注。這並不是什麼壞事，這只是人類無法完美預測未來的自然結果。我更喜歡我們的不完美。
你告訴自己關於某些行為的敘事方式將影響你對其風險的看法。我稱之為敘事。對於像人類這樣的社會生物來說，敘事主要是通過群體的「智慧」創造的。不管好壞，最有影響力的敘事就是每個人都相信的敘事。
敘事也是由客觀事實創造的。在很多情況下，事實表明某些行為存在風險。事實上，在40°坡度上發生雪崩是很常見的。在乘坐電梯時發生傷害或死亡也是事實。
常見的閒聊和客觀事實結合起來創造了敘述。儘管事實很清楚，但作為個人，很難確切了解在乘坐電梯的總次數中，有多少人受傷或死亡。同樣地，在40°坡度上死於雪崩的滑雪者人數與在類似坡度上滑行的總數相比也很難確定。在無法確保數據準確性的情況下，我們依賴其他人。
事情就是這樣。
我知道這種類型的雪崩更常發生。但我的導遊在評估哪些斜坡容易發生雪崩方面有豐富的經驗和培訓，他相信這條特定的滑道是安全的。安全並不意味著不會發生雪崩，而是指發生雪崩的概率很低。因此，我相信他的訓練體系，這個體系是由數千名登山向導的經驗演變而來的，所以我會跟隨他走下這條斜坡。
我知道乘坐電梯比走樓梯更危險。但其他人都在乘坐電梯。如果大家都在乘坐電梯，那麼它一定是安全的。每個人不可能同時都錯。此外，有建築規範的制定和經過安全認證的電梯，還有受過專業培訓的工程師的經驗。因此，我相信從未見過的工程師的專業知識和大眾的智慧，所以在乘坐電梯時我感到安全。
我們對事情的概率分配並不取決於事實或技術，而是取決於我們對事實的看法和技術的品質。這些看法基於其他人所說的事實或技術的好壞。我們相信其他人比我們更了解，因此我們依賴他們的見解。
現在，談到加密貨幣，讓我們考慮以下情景。假設一個新的項目聲稱使用新技術解決問題。他們解決的問題是眾所周知的，並且其他專案也在嘗試解決這個問題，這些專案的代幣也受到高度重視。您相信該專案的工程師足夠聰明和有才華來解決這個問題。您之所以相信這一點，是因為其他成功的加密專案的工程師正在為他們提供建議。您對團隊也很有信心，因為他們畢業於知名科技大學，並且在成功的科技公司工作過。因為敘事很重要，所以您投資了。但如果深入挖掘您的思維過程，您會發現什麼更重要：敘事還是技術？
敘事！敘事比技術更重要。您對成功的概率是基於其他人對問題的看法以及對團隊技術能力的看法。在很少情況下，您有能力僅在基本層面上評估技術。這就是為什麼您相信那些您認為比自己更有見識的人能夠表明該技術是否能夠解決問題。
雖然您通常無法正確評估專案的技術能力，但您可以很容易地判斷敘事的好壞。一個好的敘事是越來越多的人互相傳播的敘事。當然，如果敘事是積極的，那就更好了。例如，「在這個週期中，所有散戶交易者都將從CEX轉向DEX。」即使這個敘事是負面的，比如「散戶交易者不可能離開CEX轉向DEX。」，交易量從CEX轉移到DEX的敘事仍然在傳播。我並不在乎人們是否相信這個敘事，我只在乎他們將其轉化為積極或消極的形式。因為在這個週期中，樂觀情緒比悲觀情緒能賺更多錢。這就是人類大腦的連接方式。
儘管我的正式頭銜是Maelstrom的首席投資官，但我應該將其更改為首席敘事官。我講敘事。好的敘事傳播得更快。敘事的傳播力越大，與之相關的代幣就越升值。
Maelstrom的金融專業人士都是賓夕法尼亞大學沃頓商學院的畢業生，擁有金融學位。這不是我預先計劃的，但事實就是如此。儘管我們對加密學和區塊鏈技術的應用有一定了解，但我們不是密碼學家，也不是分散式網絡專家，我們也沒有深厚的計算機背景。當我們進行交易時，我們會委託具有相關技能的其他人進行技術尽職调查外包。這些人可能是領先的風險投資公司或合格的天使投資人，也可能是該專案备受尊敬的技术顾问。如果没有这些验证者，我们可能对这项技术感到满意，因为创办人已经推出了成功的项目，而成功的意思是过去许多加密项目使用的应用程序。
我们的工作是确保在垂直方向上哪个项目最有可能成功。成功取决于广泛传播的宏观和微观叙事。你可以通过附加在叙事上的代币从被认为「从未」发生到「可能」发生来赚到最多的钱。
我更愿意投资认为成功概率为0.01%、叙事处于病毒式增长阶段的代币，而不愿意投资认为成功概率为50%、但叙事已达到常识阶段的代币。如果成功的概率从0.01%上升到1%，因为这个叙事很快感染了很多人，我的钱就会增加100倍。但是，使用认为成功概率为50%的代币将我的钱翻100倍的唯一方法是，无论以与该项目相关的任何形式，实际结果都非常惊人，以至于增长来自于观察到的结果，而不是不断上升的对未来成功的认知。
宏观叙事讲述了观察到的趋势以及该项目将如何利用它。这与其说是一种趋势，不如说是一个叙事，因为我们正在採取一項小舉措，並將其影響進一步推斷到不確定的未來。宏观叙事：“散户衍生品交易量正在從中心化交易所转向去中心化交易所。”BitPerp正在构建一个永久交换去中心化交易所。BitPerp的代币将会上涨，因为它的宏观叙事目前还不为人所知，但具有感染许多人思想的病毒潜力。
微观叙事说明了为什么这个特定项目将成为特定宏观叙事中所有竞争者中最好的项目。微观叙事：“BitPerp得到了Arthur Hayes的建议，他帮助发明了永续合约。”当其他人听说亚瑟参与其中时，他们认为该项目会得到一些很棒的建议，以帮助他们超越所有其他竞争项目。
这个部落格通常是关于宏观叙事的。大多数时候，我讲述的是关于盗窃央行行长和政客的叙事，他们通过印制法定货币来破坏时间和人力的价值。我讲述的叙事是关于比特币和加密生态系统如何成为这种有组织的盗窃人类尊严的解毒剂的叙事。但鉴于我经营一本交易书籍，我还会讲述有关加密货币趋势的微观叙事，以及随着越来越多的人相信和听到有关叙事，我选择的硬币和代币的价格将如何上涨。
我并不经常深入分析除比特币和以太坊以外的特定代币，但是，现在是牛市，各位。我已经奠定了推动加密货币使用和普及的重要力量的基础，是时候吹捧我的投资组合了。
结果，我指的是交易量、锁定总价值、独特钱包数量等的增长，重要吗？是的，它们很重要，但它们对代币价格的重要性有所不同，具体取决于您投资的炒作生命周期的哪个部分。
当投资一个你认为会从「永远」到「可能」发生的叙事/趋势时，项目吸引力的重要性很低。市场并没有抱太大期望，因为市场认为该代币属于一种未来不太可能增长的趋势。因此，即使是平庸的结果也会被认为具有开创性，因为人们的期望太低了。
当投资一个你认为会从「也许」到「肯定」发生的叙事/趋势时，项目的吸引力非常重要。市场的期望很高，因为他们相信光明的未来。在前一阶段被认为是令人兴奋的结果在这一阶段被认为是平庸的。令人惊叹的结果还不够；还需要更多的努力。在这个阶段，一个项目必须具有真正的革命性才能满足期望。
本文和思考训练的目的是让读者了解指导Maelstrom的概念框架。在接下来的几个月里，我写的大部分文章将重点关注我们持有的特定代币及其宏观和微观叙事。这些代币已经推出或即将公开发行，因此，我试图广泛传播这个叙事。我不在乎你是否购买或出售任何谈到的代币。我关心的是我提出了一个如此具有挑衅性的叙事并支持你与其他人以积极或消极的方式讨论它的论点。
当我在社交媒体上阅读以下内容时，我知道我已经成功了：
或者：
以下是未来几个月我打算讲述的宏观和微观叙事的大致思路。
散户衍生品交易量将从中心化交易所转移到去中心化交易所。
相关项目：dYdX、GMX，以及可能出现的另一个竞争者。
ETH质押的推出将引发整个DeFi利率掉期交易量的激增。
相关项目：Pendle。
有一种方法可以利用价值数百亿美元的低市值垃圾币来推动DEX双币种衍生品交易量。
相关项目：Krav。
DEX链上流动性将由中介软件提供，该中介软件使当前的做市公司脱节。
相关项目：Elixir。
随着DEX成为价格发现的主要场所，提供结算和清算价格的链上预言机将变得越来越重要。
相关项目：Flare。
为什么Tether和任何稳定币使用TradFi银行来托管法币都会面临压力，而我们可以在不依赖TradFi的情况下建立与法币挂钩的稳定币。
相关项目：Ethena。
如何在不搭建桥梁的情况下解决资产的跨链桥接。
相关项目：Axelar。
目前，人们的注意力都集中在美国上市的现货ETF正在积累的惊人数量的比特币上。这与全球法定货币贬值狂欢一起，将推动比特币以法定货币计算达到难以估量的高度。即将在美国上市的以太坊ETF也将推高以太坊价格。我有比特币和以太坊。我可能会多买一点，但总的来说，我的注意力正在转向山寨币。
我可以购买哪些代币，其效能优于比特币，其次是以太坊？这是Maelstrom的最低门槛率。我们通过尽可能了解某些项目并讲述精彩的叙事来实现这一目标。
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