BitMEX交易所的創辦人Arthur Hayes認為，在加密貨幣圈中，「敘事」比起「技術」更加重要。他表示自己的注意力已被山寨幣所吸引。這篇文章來自Arthur Hayes的《Chief Story Officer》一文，由Foresight News整理、編譯及撰稿。
本文目錄
– 雪崩（Avalanches）
– 電梯
– 加密貨幣
– 我的工作是什麼？
– 結果
– 山寨幣敘事時間
– 結論
我們都是投機者。我們每個人在這個充滿不確定性的世界中生活著。當我們嘗試應對無法預測的環境時，我們的大腦會不斷建構概率圖，來評估各種結果的可能性，我們的行動基於這些概率。
一個適用於我個人的例子是滑雪時引發雪崩的風險。最令人愉快的滑雪場地位於35°至40°的斜坡上，這也是雪崩發生的最佳梯度。在我前往滑雪場地之前，我的導遊會根據觀察到的降雪和天氣情況評估雪崩發生的可能性。他還會參考其他導遊的最近觀察結果。如果風險太高，我們就不會滑雪。
另一個常見的例子是乘坐電梯或走樓梯。雖然乘坐電梯比走樓梯更快，但電梯是機械裝置，有時會發生故障，可能導致傷害或死亡。考慮到這些風險，我們評估乘坐電梯上30層樓所節省的時間和精力的預期價值。儘管我們可能無法確定這種風險的具體數據，但我們會依賴其他人的經驗和觀點。
事實上，我們每一秒都在賭注自己的生命。這並不是一件壞事，這只是因為人類無法完美預測未來。如果我們能準確預測未來，那將是多麼可怕。我們珍惜我們的不完美。
你對某些行為的敘事會影響你對風險的看法。我稱這種敘事為「敘事」。對於像我們這樣的社會生物來說，敘事主要是通過群體的智慧創造的。最有影響力的敘事是每個人都相信的敘事。
敘事是由客觀事實創造的。大多數情況下，事實表明某些行為存在風險。例如，在40°坡度上發生雪崩的情況更常見。乘坐電梯時發生傷害或死亡也是事實。
常見的閒聊和客觀事實結合起來形成敘述。儘管事實很清楚，但作為個體，要了解發生在電梯內的死亡人數與總乘坐電梯次數之比是具有挑戰性的。要了解在40°坡度上死於雪崩的滑雪者人數與總滑行次數之比也是具有挑戰性的。在無法確定數據的情況下，我們依賴他人的觀點。
事情是這樣的。
我知道某種類型的雪崩更常見。但我的導遊有豐富的經驗和培訓，他能夠確定哪些斜坡更容易發生雪崩。安全並不意味著不會發生雪崩，而是指發生雪崩的概率低到可以接受的程度。所以，我會跟隨他走下這個斜坡，因為我對他的訓練體系有信心，這個訓練體系是由數千名登山向導的經驗演變而來的。
我知道乘坐電梯比走樓梯更危險。但其他人都在乘坐電梯。如果其他人都這麼做，那麼乘坐電梯一定是安全的。每個人不可能同時都錯。此外，電梯的設計符合工程規範，並且經過安全認證。所以，我對從未見過的工程師的專業知識和大眾的智慧充滿信心，我在乘坐電梯時感到安全。
我們對風險的評估並不取決於事實或技術，而是取決於我們對事實的看法和技術的評價。這些評價基於其他人對事實的看法以及他們對技術的了解程度。
將這個觀點應用於加密貨幣，請考慮以下情境。假設一個新專案聲稱利用新技術解決了眾所周知的問題。其他專案也在嘗試解決這個問題並獲得了很高的關注度。你相信這個專案的工程師有足夠的才華和智慧來解決這個問題。你相信這一點是因為其他成功的加密專案的工程師正在給他們建議。你對這個團隊也充滿信心，因為他們畢業於知名的科技大學，並且有在成功科技公司工作的經驗。基於這個強大的敘事和技術，你投資了這個專案。但思考一下，哪個更重要：敘事還是技術？
敘事。敘事比技術更重要。你對成功的概率是基於其他人對問題和團隊技術能力的看法。在大多數情況下，你無法完全評估技術。這就是為什麼你相信那些你認為比自己更有見識的人能夠判斷這個技術是否能夠解決問題。
雖然你可能無法正確評估專案的技術，但你可以輕鬆判斷敘事的好壞。一個好敘事會越來越多人傳播。即使敘事是負面的，例如「散戶交易者不可能離開CEX轉向DEX」，但交易量從CEX遷移到DEX的敘事仍然在傳播。我不在乎人們是否相信這個敘事，我只在乎它的積極或消極變體。因為在這個週期中，樂觀情緒將戰勝悲觀情緒，做多比做空賺更多的錢。這是人類大腦的連線方式。
雖然我的正式頭銜是Maelstrom的首席投資官，但我應該將其更改為首席敘事官。我講敘事。好敘事傳播快，而傳播力越大，與之相關的代幣價值就越增加。
Maelstrom的金融專業人員都畢業於賓夕法尼亞大學沃頓商學院，擁有金融學位。這不是我有意安排的，而是事情發展的結果。儘管我們瞭解密碼學和區塊鏈技術的潛在應用，但我們不是密碼學家或分散式網絡專家，也沒有深厚的電腦背景。當我們進行交易時，我們會將技術盡職調查外包給具有這些技能的其他人。其他人可能是領先的風險投資公司或預售代幣回合中的合格天使投資人。有些可能是該專案備受尊敬的技術顧問。在沒有這些型別的驗證器的情況下，我們可能會對這項技術感到滿意，因為創辦人已經推出了成功的專案，而成功的意思是過去許多加密專案使用的應用程式。
我們的工作是確保在垂直方向上哪個專案最有可能成功。成功取決於廣泛傳播的巨集觀和微觀敘事。你可以通過附加在敘事上的代幣從被認為「從未」發生到「可能」發生來賺到最多的錢。
我寧願投資感知成功概率為0.01%、敘事處於病毒式增長階段的代幣，也不願投資感知成功概率為50%、但敘事已達到常識階段的代幣。如果成功的概率從0.01%上升到1%，因為這個敘事很快感染了很多人，我的錢就會增加100倍。但是，使用感知成功概率為50%的代幣將我的錢翻100倍的唯一方法是，無論以與該專案相關的任何形式，實際結果都非常驚人，以至於增長來自於觀察到的結果，而不是不斷上升的認知未來的成功。
巨集觀敘事講述了觀察到的趨勢以及該專案將如何利用它。這與其說是一種趨勢，不如說是一個敘事，因為我們正在採取一項小舉措，並將其影響進一步推斷到不確定的未來。巨集觀敘事:「散戶衍生品交易量正在從CEX轉向DEX。」BitPerp正在構建一個永久(perp)交換DEX。BitPerp的代幣將會上漲，因為它的巨集觀敘事目前還不為人所知，但具有感染許多人思想的病毒潛力。
微觀敘事說明了為什麼這個特定專案將成為特定巨集觀敘事中所有競爭者中最好的專案。微觀敘事:「BitPerp得到了Arthur Hayes的建議，他幫助發明了永續合約。」當其他人聽說亞瑟參與其中時，他們認為該專案會得到一些很棒的建議，以幫助他們超越所有其他競爭專案。
這個部落格通常是關於巨集觀敘事的。大多數時候，我講述的是關於盜竊央行行長和政客的敘事，他們通過印製法定貨幣來破壞時間和人力的價值。我講述的敘事是關於比特幣和加密生態系統如何成為這種有組織的盜竊人類尊嚴的解毒劑的敘事。但鑑於我經營一本交易書籍，我還會講述有關加密貨幣趨勢的微觀敘事，以及隨著越來越多的人相信和聽到有關敘事，我選擇的硬幣和代幣的價格將如何上漲。
我並不經常深入分析除比特幣和以太坊以外的特定代幣，但是，現在是牛市，各位。我已經奠定了推動加密貨幣使用和普及的重要力量的基礎，是時候吹捧我的投資組合了。
結果，我指的是交易量、鎖定總價值、獨特錢包數量等的增長，重要嗎？是的，它們很重要，但它們對代幣價格的重要性有所不同，具體取決於您投資的炒作生命週期的哪個部分。
當投資一個你認為會從「永遠」到「可能」發生的敘事/趨勢時，專案吸引力的重要性很低。市場並沒有抱太大期望，因為市場認為該代幣屬於一種未來不太可能增長的趨勢。因此，即使是平庸的結果也會被認為具有開創性，因為人們的期望太低了。
當投資一個你認為會從「也許」到「肯定」發生的敘事/趨勢時，專案的吸引力非常重要。市場的期望很高，因為他們相信光明的未來。在前一階段被認為是令人興奮的結果在這一階段被認為是平庸的。令人驚歎的結果還不夠；還需要更多的努力。在這個階段，一個專案必須具有真正的革命性才能滿足期望。
本文和思考練習的目的是讓讀者瞭解指導Maelstrom的概念框架。在接下來的幾個月裡，我寫的大部分文章將重點關注我們持有的特定代幣及其巨集觀和微觀敘事。這些代幣已經推出或即將公開發行，因此，我試圖廣泛傳播這個敘事。我不在乎你是否購買或出售任何談到的代幣。我關心的是我提出了一個如此具有挑釁性的敘事並支援你與其他人以積極或消極的方式討論它的論點。
當我在社交媒體上閱讀以下內容時，我知道我已經成功了：
或者：
以下是未來幾個月我打算講述的巨集觀和微觀敘事的大致思路。
散戶衍生品交易量將從中心化交易所轉移到去中心化交易所。
相關專案：dYdX、GMX，以及可能出現的另一個競爭者。
ETH質押的推出將引發整個DeFi利率掉期交易量的激增。
相關專案：Pendle。
有一種方法可以利用價值數百億美元的低市值垃圾幣來推動DEX雙幣種衍生品交易量。
相關專案：Krav。
DEX鏈上流動性將由中介軟體提供，該中介軟體使當前的做市公司脫節。
相關專案：Elixir。
隨著DEX成為價格發現的主要場所，提供結算和清算價格的鏈上預言機將變得越來越重要。
相關專案：Flare。
為什麼Tether和任何穩定幣使用TradFi銀行來託管法幣都會面臨壓力，而我們可以在不依賴TradFi的情況下建立與法幣掛鉤的穩定幣。
相關專案：Ethena。
如何在不搭建橋樑的情況下解決資產的跨鏈橋接。
相關專案：Axelar。
目前，人們的注意力都集中在美國上市的現貨ETF正在積累的驚人數量的比特幣上。這與全球法定貨幣貶值狂歡一起，將推動比特幣以法定貨幣計算達到難以估量的高度。即將在美國上市的以太坊ETF也將推高以太坊價格。我有比特幣和以太坊。我可能會多買一點，但總的來說，我的注意力正在轉向山寨幣。
我可以購買哪些代幣，其效能優於比特幣，其次是以太坊？這是Maelstrom的最低門檻率。我們通過儘可能瞭解某些專案並講述精彩的敘事來實現這一目標。
相關報導
USDT會滅亡！Arthur Hayes：Tether等穩定幣公司將被「銀行取代」一旦美國監管放行
美國銀行危機再現！Arthur Hayes：Fed將印鈔救市，比特幣漲到100萬美元
紐約社區銀行爆虧2.52億美元！Arthur Hayes：比特幣可能重演去年3月「先跌再漲」走勢
