回顧歷史，美債殖利率倒掛解除後往往迎來經濟衰退。目前，雖然已經幾乎解除倒掛，但這是否意味著暴風雨前的寧靜呢？讓我們來看看近半世紀的情況。
根據WGB的數據，目前美國2年期公債利率為4.34％，而10年期利率為4.13％。相對於2023年初近100個基點的嚴重倒掛，目前已經幾乎解除倒掛，即長期公債的殖利率高於短期公債的殖利率。
然而，對於即將軟著陸的美國來說，這可能並不是一個好現象。過去的歷史告訴我們，每次殖利率倒掛解除後都迎來經濟衰退。那麼這次美國能否避免衰退呢？
從下方的歷史數據圖可以看出，自1980年代以來，美國經歷了五次經濟衰退，而在此之前都出現過殖利率倒掛的情況。這些次經濟衰退分別發生在1981-1982年、1990-1991年、2001年、2008-2009年和2020年。除了2020年的新冠疫情之外，前四次經濟衰退恰巧都發生在倒掛解除之後。如果歷史真的會重演，那麼預期美國經濟會穩定成長的投資人可能要做好應對。
美國公債殖利率是指投資於美國公債的報酬率。一般認為美國公債的違約風險很低，因此受到投資者的歡迎。殖利率是根據公債的票面價格和票面利息計算得出的。票面利息不變，但票面價格會根據市場需求變動，從而影響殖利率。一般來說，長期公債的殖利率較高，因為需要較長的時間才能拿回本金，承擔較多風險。然而，當投資人逐漸減持風險性資產並增持長期公債時，長期公債的殖利率會下降，從而形成殖利率曲線倒掛，即短期公債的殖利率高於長期公債的殖利率。
總之，根據過去的經驗，美債殖利率倒掛解除後往往迎來經濟衰退。盡管目前已經幾乎解除倒掛，但我們不能排除暴風雨前的寧靜的可能性。投資者應該保持警覺，做好應對準備。
