美國證券交易委員會（SEC）最終通過了多檔比特幣現貨ETF的申請，為比特幣帶來了新時代。不過，有人認為ETF過關後可能會進入價格回調期。以下是對這些問題的詳細討論和交易策略。
問題1: 形成頂部的原因
1) 盈利資金豐富：市場中存在大量的盈利資金，這意味著市場上存在相當大的拋售壓力。近三個半月以來，市場大部分加密貨幣已經普遍上漲。一些加密貨幣漲幅巨大，如銘文漲幅數十倍，中等市值的加密貨幣漲幅為10倍，大市值的加密貨幣漲幅也基本上達到2-3倍。
2) 下場資金耗盡，主力資金開始撤離：在12月份，我們經歷了一系列的行情，如銘文高潮、Solana大爆發、Depin行情、Layer2和波卡生態等板塊的輪動。可以明顯看出，上漲的力度逐漸減弱。當後來的板塊上漲時，之前上漲的板塊就會開始下跌。這是因為下場買盤資金耗盡，市場上大部分投資者都是滿倉或者槓桿操作，所以需要賣出一個幣種來購買新的幣種。這兩個現象明確地表明資金的購買力正在不斷衰退。從資金的角度來看，市場行情通常會經歷三個階段：踏空資金陸續進場、下場資金耗盡，場內資金博弈，獲利資金了結，主力資金撤退。這意味著實際上，留在賭桌上的資金越來越少。
3) 市場散戶普遍看漲：目前在推特上看不到任何看跌的意見，最多的意見是調整到4.2萬美元，然後繼續上漲。在各大社群中，普遍都看漲。大部分人都持有重倉。然而，一個殘酷的事實是，韭菜往往是最後一波接盤的人。這也意味著，當接盤的韭菜都持有重倉時，就沒有更多的資金可以接盤了。簡單來說，看漲情緒和實際的資金情況之間存在明顯的背離。
問題2: 關於比特幣現貨ETF的問題
1) 長期來看，比特幣現貨ETF是實質上的利好，可以帶來更多的資金流入比特幣。短期來看，這是一個消息面上的利好，可能會短期刺激比特幣的價格。然而，我們必須清醒地意識到，ETF的通過並不意味著馬上就會有大量的場外資金流入。
2) 本輪行情是由ETF推動的。如果回想三個月前，沒有人預計比特幣會漲到4.8萬美元的價位。這個價位與21年大牛市的最高點相差不遠。由於距離預計的25年牛市時間還很遠，且外部金融市場來看，美聯儲正進入加息周期。所以，一些掌握內幕信息或者判斷力準確的分析師看準了ETF的通過，推動了這波行情。因此，當ETF順利通過時，他們就會獲利了結。
問題3: 中期趨勢解讀和交易策略
在這段中期趨勢的下跌中，應該調整到什麼位置呢？
這很難說，比特幣可能會有20%到30%左右的調整，這將吸引很多踏空的資金入場。但是，山寨幣可能不太理想，回調幅度可能會更大，特別是那些漲幅特別大的幣種，可能會有一次深度回調。如果外部市場表現不好，例如美股大幅下跌，那麼比特幣的回撥可能會更高，不排除再次回到3.12萬的可能性。
交易策略:
1. 根據個人風險偏好，保留2-6成的倉位，主要是長期持倉的倉位。風險偏好高的可以多保留一些。
2. 如果持有重倉的幣種，最近幾天可以賣出一部分以降低持倉。特別要注意的是，不要選擇盈利時賣出，應以虧錢時賣出為標準，這樣的做法是非常不正確的。可以考慮以下幾點：
– 長期持倉的幣種可以保留更多。
– 從1號開始就下跌的幣種，這次靠利好消息反彈的，建議賣出。因為主力資金已經出貨，上面有很多套牢盤，這些幣種很難再創新高。
– 近期有熱點的幣種。
